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　　张宇生表示，本轮A股行情在资金和风险偏好层面展现出了一些与以往不同的特征。

　　他认为，通常行情的启动是在财政政策出台后，经济可能出现实质性变化时。然而，本轮行情的启动相对更早，发生在货币政策和金融政策出现变化时。他认为，这一现象的原因在于本轮的政策，尤其是货币政策，对金融市场的直接支持更为显著。

　　张宇生进一步解释说，由于市场启动较早，财政政策的明确出台实际上是在市场已经出现一轮上涨之后。新的财政政策才刚刚出台，但市场上涨的趋势已经形成。因此，从市场节奏上来看，本轮行情与以往有所不同。

　　在内在逻辑上，张宇生认为，本轮市场的短期上行可能更加依赖于增量资金以及资金背后风险偏好的变化。这意味着，与历史行情相比，本轮行情的资金动态和投资者的风险偏好将发挥更加关键的作用。

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责任编辑：韦子蓉